导  语：定增挂牌与创始人失信并存，大厂“喂大”的助贷新贵走向何方？

文    | 知之

出品 | Tao财经

近日，众利数科定向增发股份在区域性股权市场正式挂牌，发行价18.97元/股，这家成立仅7年的华南助贷新贵迎来了资本运作的关键节点。挂牌仪式的镁光灯下，公司展示着超7000家直营场景门店、12500人地面团队、220亿元消费授信额度的亮眼成绩单。

然而，这场资本盛宴的阴影早已悄然笼罩——就在定增推进的关键期，2026年1月，公司法定代表人、实际控制人孙雄杰被贵州省大方县人民法院列入失信被执行人名单。一边是定增挂牌的资本高光，一边是创始人沦为“老赖”的司法尴尬；一边是号称“AI赋能金融”的科技企业，一边是累计超2000条消费者投诉的合规“差生”。

这家曾被互联网大厂流量“喂大”的助贷平台，正站在资本野心与监管红线的十字路口，其冰火两重天的生存状态，折射出整个助贷行业在强监管时代的转型阵痛。

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定增挂牌

众利数科的资本之路走得并不算顺畅。公司前身是2018年12月成立的广州众利宝，2024年6月完成增资，注册资本从3000万元提升至6800万元，控股股东为潮州市花无缺网络科技有限公司，持股比例高达90%，孙雄杰通过间接持股成为公司实际控制人。2025年7月，公司正式启动定增计划，历时8个月终于在2026年3月完成定向增发股份的挂牌，公司公告称募集资金将主要用于“强化技术基础设施建设、拓展线下消费场景及补充流动资金”。

在公开宣传中，众利数科将自己定位为“AI智能算力驱动的科技服务平台”，先后获得国家高新技术企业认证、等保三级认证，并入选广东省计算机信息网络安全协会理事单位。2026年1月，孙雄杰还以公司负责人身份出席广东省商业联合会会议，展现出积极的行业形象。然而，仅仅两个月后，大方县人民法院发布的2026年第一期失信被执行人名单，彻底打破了这家科技企业的完美人设。名单显示，孙雄杰因“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定的义务”被纳入失信惩戒，但其具体涉案案由和执行标的并未公开。

法定代表人被列为失信被执行人，对于一家正在冲刺资本市场的金融科技企业而言，无疑是致命打击。北京某金融消费维权律师在接受采访时表示：“虽然法定代表人失信不直接影响公司法人资格，但会严重损害公司的商业信誉。对于金融行业来说，信用就是生命线，银行、消金公司等合作方会立即重新评估合作风险，甚至可能终止合作。同时，失信信息还会影响公司的招投标资格和融资能力，给股价表现带来巨大压力。”

更令人担忧的是，众利数科的股权结构高度集中，创始人风险与公司经营深度绑定。启信宝数据显示，孙雄杰直接和间接持有公司超过53%的股份，是公司的实际控制人、执行董事兼经理，公司的重大决策几乎全部由其一人决定。这种“一言堂”的治理结构，使得创始人的个人风险能够迅速传导至整个公司。截至发稿时，众利数科尚未就孙雄杰被列入失信被执行人名单一事发布任何公告，也未对媒体的采访请求作出回应。

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对外合作锐减

众利数科能够在短短几年内迅速崛起，离不开互联网大厂的流量加持。成立初期，公司精准抓住了助贷行业的流量红利，与腾讯、字节跳动等头部互联网平台建立了深度合作关系，通过精准广告投放和场景嵌入快速获客。2025年9月，孙雄杰还亲自出席腾讯全球数字生态大会，在公开演讲中强调“腾讯生态是众利数科最重要的流量来源之一”。彼时的众利数科，凭借“大厂流量+持牌资金”的模式，业务规模呈指数级增长，一度成为华南地区成长最快的助贷平台之一。

然而，这种依赖外部流量的脆弱模式，在2025年迎来了断崖式下跌。公开信息显示，2025年全年，众利数科仅在7月与星图金融旗下易付宝达成一笔新的合作，双方宣布将在信贷场景支付业务方面实现资源共享、渠道互通。除此之外，公司没有公布任何其他新增合作，此前频繁的大厂合作几乎全部停滞。这与2024年公司平均每季度新增2-3家合作方的节奏形成了鲜明对比。

多位业内人士向透露，众利数科遭遇大厂流量“断奶”，主要有两方面原因。一方面，监管部门持续加强对互联网平台助贷业务的整治，明确要求互联网平台不得为无资质金融机构提供流量入口和引流服务，大厂纷纷收紧了与中小助贷机构的合作。另一方面，众利数科自身的合规问题频发，也让大厂对其避之不及。“现在大厂对合作方的合规审查非常严格，只要有投诉过多或者被监管处罚的记录，基本都会被列入黑名单。”某互联网平台金融业务负责人告诉。

流量断供后，众利数科被迫转向线下获客，建立了超7000家直营场景门店和12500人的地面推广团队。但线下获客的效率远低于线上，且运营成本高昂，导致公司的获客成本从2024年的人均120元飙升至2025年的人均350元以上。与此同时，公司还面临着严重的资质短板。目前，众利数科的注册资本仅为6800万元，远低于网络小贷牌照10亿元的最低注册资本要求，也未持有消费金融牌照，只能通过与陕西长银消金、江西裕民银行、辽宁振兴银行等持牌金融机构合作开展业务。这种“无牌经营”的模式，在助贷新规下面临着巨大的政策风险。一旦监管部门进一步收紧助贷业务要求，公司可能会失去开展业务的合法基础。

03

助贷新规下的生存大考

如果说创始人失信和流量断供是众利数科面临的外部危机，那么长期积累的合规“欠账”，则是悬在公司头顶的达摩克利斯之剑。黑猫投诉平台数据显示，截至2026年3月底，针对众利数科的投诉累计超过2100条，仅2026年第一季度就新增投诉327条，投诉内容高度集中在变相收取砍头息、高利贷、暴力催收、个人信息泄露等方面。

来自广东的消费者陈先生的遭遇极具代表性。2026年2月，陈先生在众利分期APP申请借款3600元，资金到账后立即被扣除了468元的“会员费”，扣款方显示为“巴马钜润”。陈先生随后发现，这笔借款分12期偿还，每期需还款368元，总还款额高达4416元。经IRR计算，该笔借款的实际年化利率高达39.6%，远超国家规定的民间借贷利率司法保护上限13.8%。更让陈先生愤怒的是，当他因疫情失业逾期3天后，就收到了催收人员的辱骂短信和电话，甚至被威胁要联系其单位和家人。

类似的投诉在黑猫平台上比比皆是。有用户投诉称，在众利e贷借款7600元，分12期总还款9115.61元，实际年化利率35.94%；还有用户表示，借款6000元被扣除1500元“服务费”，实际到手仅4500元，却要按照6000元本金计算利息。梳理发现，众利数科旗下的众利e贷、众利分期、蜘蛛介条等产品，普遍采用“会员费+利息”的模式变相收取砍头息，实际年化利率大多在35%-61%之间，远超监管红线。

除了高利率问题，众利数科的暴力催收行为也备受诟病。多位消费者反映，平台催收人员不仅频繁拨打借款人电话，还会骚扰其通讯录中的亲友，甚至发送侮辱性短信和PS图片。2024年7月，众利数科旗下的“众利商城”还因违规收集个人信息被广东省通信管理局通报，要求限期整改。

2025年10月，被业内称为“助贷新规”的《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》正式实施。新规明确要求，助贷机构不得变相收取砍头息，不得暴力催收，不得协助金融机构发放违反利率规定的贷款。新规落地半年来，已有多家助贷机构因违规被监管部门处罚。然而，众利数科的合规整改似乎并未取得实质性效果。公司在2025年回复监管问询时曾表示，“已建立完善的合规管理体系，对高利率产品进行了全面整改，加强了催收行为的规范”。但从投诉数据来看，2025年下半年以来，针对众利数科的投诉量不仅没有下降，反而呈现上升趋势。

如今，众利数科正陷入一个进退两难的死局：如果彻底切断与高息网贷的关联，严格按照监管要求降低利率、规范催收，公司将损失大量客户和收入，本已脆弱的业绩将进一步雪上加霜；但如果继续维持现有的业务模式，不仅面临着监管处罚升级的风险，甚至可能导致合作的持牌金融机构终止合作，最终被市场淘汰。市场上关于“公司处于震荡波动边缘”的传闻虽未得到证实，但多重压力之下，这家曾被大厂“喂大”的助贷新贵，未来之路已然充满迷雾。

助贷行业的野蛮生长时代已经彻底结束，监管红线越划越清，合规已经成为企业生存的底线。对于众利数科而言，定增挂牌不是终点，而是一场关于合规与生存的大考。如果不能彻底还清历史“欠账”，建立健全公司治理结构，那么这场资本盛宴最终只会留下一地鸡毛。