京东物流发布2022年一季度财报，收入增长22%，从去年四季度盈利转为亏损；而来自外部客户的收入比例继续上升，这和公司收购有关，德邦股份若收购成功，收入将继续减少对京东集团的依赖。

首先看京东物流（2618.HK）最新季度业绩情况。2022年一季度京东物流总收入为274亿元，同比增长22%。

其中，一体化供应链客户收入由2021年第一季度154亿元增加16%至2022年同期179亿元，其他客户收入94亿元，增加大约35%。

另一种维度看京东物流的收入就是，来自外部客户，收入159.6亿元，增长大约30%，占总收入比例为58.4%；来自京东集团的收入大约114亿元，增长大约12%。京东物流向外部要订单，初见成效。

不过这也归功于公司的股权收购，比如跨越物流。2020年8月，京东斥资30亿元收购以航空货运见长的跨越速运集团，持股比例超55%，京东也瞬间拥有超过620条航空货运航线，补足了空运产能。

京东物流其他客户收入94亿元，主要就是由于快运业务贡献。如果没有跨越速运收入贡献，则来自外部客户收入也许还剩下70-80亿元左右，依然会低于集团内部收入。

尝到甜头的京东物流，今年3月，提出对德邦股份多数股权的收购，收购完成后，德邦股份将从A股退市。

财报显示，德邦股份2021年总收入313.6亿元，一季度收入70.2亿元，如果和京东物流实现并表，则外部客户收入将在230亿元左右，是从京东集团订单收入的两倍多，逐渐摆脱对集团的依赖。

京东自营的物流行业是重资产运营，主要支出包括员工薪酬、外包成本、租金成本、折旧，以及燃料费、维护服务、包装等耗材，在一季度分别花费100亿、97亿、25亿、5亿、32亿元。

去年四季度，京东物流实现盈利6亿多元，不过在今年一季度，京东物流再次亏损7.98亿元，接近8亿元。

财报中还披露了股份支付费用，一季度为3.085亿元，比去年同期的4.38亿元有所减少。这或许和公司股价回撤有关。

去年5月，京东物流上市，发行价40.36港元，至去年末股价跌至26.45元，至三月末跌至19.34港元，最新股价为15.94港元，和发行价相比，破发超过六成。

上市不到一年，为公司IPO立下大功的首席财务马越也宣布辞职，迎来新首席财务官单苏。单苏曾在高盛亚洲任职，出任执行董事，以及曾担任Lavender Hill Capital董事总经理。

去年12月单苏就加入京东集团，因此收购德邦股份，或许由单苏具体在执行，毕竟他是老投行出身，对该等业务是轻车熟路。