雷军可能没想过，自己会在2026年夏天被一名离职校招生比作项羽。

6月24日，一篇题为《置身米内》的4000字长文，在小米内部论坛和大厂社群里疯传。作者2024年校招入职现已离职，把雷军类比为"常胜将军却中心化"的项羽，直指小米"跛脚发展"——SU7卖爆、玄戒芯片落地，可手机高端化半死不活，2026年Q1国内出货直接掉进"Others"。

更扎心的是基本面：Q1营收跌破千亿、同比下滑10.9%，股价从去年高点61.45港元一路砸到22港元附近，较峰值跌去超60%。一篇内网帖，能戳中小米几根筋？

作者的核心逻辑并不复杂：他当初冲着“小米汽车反哺手机高端化”的预期入职，结果2026年看下来，SU7出到了第二代，YU7站住了，玄戒芯片也落地了，但手机高端化仍然没有实质性突破。

问题出在哪？作者把矛头指向雷军本人。

类比挺狠：雷军是“常胜将军”，亲自抓的线——手机初代、红米、汽车、玄戒全是爆款；但人的精力终究有限，“他放手的产品线往往会遇到瓶颈”。这像项羽，“只能在自己负责的战场打胜仗；刘邦虽然老是被项羽打得丢盔弃甲，但他总能在别的战线狠狠干回来”。华为有余承东、何刚各领一路都没跛脚，小米却“只有太阳，没有星星”。

作者写道：“小米的困境与问题，要从小米的慈父严母上去找原因和答案，而小米的父母是同一个人——雷军”。

除了一把手中心化，作者还甩出两个痛点：一是薪资错配，华科硕士小米开16k、阿里26k，HR拿“雷军魅力和梦想”填10k差价，被讽“荒谬”；二是校招生被当耗材，青工、青蓝计划裁得粗暴，优秀的人流向华为和字节。

业内也有人怼这篇文“逻辑跳得大”，从“高端化不顺”直接跳到“雷军像项羽”，中间跳过了竞争格局、供应链、品牌积累一堆变量。但内网秒删的操作，反而让它在外面传得更欢。

说回公司基本面，2026年Q1确实不好看：营收991.42亿元，同比下滑10.9%，近两年首次单季跌破千亿；经调整净利润60.72亿元，同比暴跌43.1%，典型的戴维斯双杀。

股价更扎心。2025年6月27日小米盘中摸到历史高点61.45港元；2026年6月22日收23.72港元，较峰值跌去超60%；6月24日盘中最低下探22.26港元，收盘22.96港元。去年3月那笔53.25港元的先旧后新配售，参与机构浮亏已超55%。

手机这边，2025年全年出货1.652亿台，全球第三、份额13.3%，连续五年守住前三，但2026年Q1全球出货量3380万台、同比下滑19.2%，在前五里跌得最狠。国内战场被华为回归挤压得厉害——据IDC数据显示，小米一季度在国内直接跌出前五，被划入“Others”梯队。作者说的“沦为Others”并非夸张。

汽车端是唯一的亮色。SU7 2025年全年超25.8万辆，拿下20万以上纯电轿车销冠；2026年前5个月累计交付约14万辆。但55万辆的年度目标还剩41万辆缺口，剩余7个月月均需交付5.9万辆。一季度包含汽车在内的创新业务板块经营亏损31亿元，造车仍在“烧钱”阶段。

《置身米内》是“置身”系列的第三篇，前有钉钉、美团，“置身X内”成了大厂员工的集体吐槽模板。横向比，这篇被不少网友评为“最差一作”，有网友评价“一个入职两年的校招生，对集团战略侃侃而谈，是一件很滑稽的事”。

知乎上更有人吐槽：“不知道还以为是哪位大佬呢，周受资都没你狂”。

但它戳的那几件事，薪资错配、校招画饼后优化、中心化组织下帅才长不出来，在小米员工日常吐槽里确实反复出现。

截至发稿，小米官方目前没有就此文回应。

一个做性价比起家的公司，想把手机冲到6000元档跟苹果华为同台，又把车做成现象级，还要养AIoT那张网——雷军这个“太阳”再亮，也确实照不全所有战线。是不是真得了“项羽病”不好说，但股价从61港元跌回22港元这半年，市场到底怎么看的，数字已经摆在那了。