图源：霸王茶姬店内实景

2023-2024 年，霸王茶姬是新茶饮赛道最耀眼的 “造富机器”。

一张加盟名额被炒至 70 万仍一店难求，40-60 万投入、5.5 个月极速回本的神话，让无数加盟商挤破头入局。

彼时，“东方星巴克” 的光环、高坪效模型、强品牌势能，共同编织了一场低风险、高回报的创业幻梦。

短短两年，剧情彻底反转。截至2026 年一季度，霸王茶姬全球门店达 7531 家，其中加盟店 6741 家。

但这 6000 余位加盟商，正集体坠入盈利深渊 —— 单店 GMV 腰斩、回本周期翻倍、亏损成为常态、转让无人问津，曾经的 “摇钱树”，已然变成难以脱手的 “烫手山芋”。

01

神话破灭：单店GMV缩水40%

回本周期拉长至2年+

加盟商的困境，早已清晰写在霸王茶姬的财报数据里。

2025 年，霸王茶姬归母净利润从 24.35 亿元暴跌至 11.35 亿元，同比腰斩 52.4%；第四季度更是首次出现规模化扩张以来的季度亏损，营业利润由盈转亏至 - 3550 万元。

业绩滑坡的核心，是单店盈利能力的断崖式下跌。大中华区单店月均GMV 连续八个季度下滑，从 2023 年 Q4 的 57.4 万元高点，跌至 2025 年 Q4 的 33.74 万元，缩水幅度超 40%。

单店流水的暴跌，直接击穿了加盟商的盈利底线。

曾经封神的“5.5 个月回本”，如今彻底沦为过去式：行业平均回本周期拉长至18-24 个月，核心商圈高租金门店甚至超过 28 个月。

“2025 年四季度开始，很多门店已经不赚钱，租金高的每月亏几万，最夸张的月亏十几万。”

 有加盟商直言，一线城市单店落地成本超 100 万，月租金最高 4 万，叠加原料成本、人工成本，月 GMV 低于 40 万基本必亏。

更残酷的是转让市场的冰点。

曾经门店转让费可达100-150 万，如今跌至 50 万仍无人接盘，加盟商只能在小红书等平台发帖 “1 好 + 1 坏” 打包出售，甚至以开店成本三四折的价格割肉离场，单店亏损可达百万，多位加盟商巨亏 400 万元后无奈退出。

02

三重绞杀：内卷、产品、总部策略

压垮加盟商

加盟商的集体困境，从来不是单一因素导致，而是过度扩张内卷、产品迭代乏力、总部策略转向三重压力的集中爆发。

图源：网络

2024 年是霸王茶姬的 “狂飙之年”，平均每 1.4 小时开一家新店，全年新增 3500 + 门店，全球门店总数从 2023 年的 3511 家飙升至 2025 年底的 7453 家。

无节制的加密扩张，直接导致“一城百店” 的内卷格局。同一商圈内多家门店近身肉搏，客流被严重稀释，单店流水持续下滑，陷入 “越开越多、越开越亏” 的恶性循环。

2026 年，霸王茶姬终于 “刹车”，国内新增门店指标缩减至 300 家左右，但此前疯狂扩张埋下的隐患，已让加盟商体系千疮百孔。

霸王茶姬长期依赖“伯牙绝弦” 一款大单品，其销量占比曾超 50%，单一爆款撑起半壁江山。但这款核心产品，正遭遇瑞幸、古茗、茶百道等竞品 9.9 元轻乳茶的精准围剿，价格优势荡然无存，销量持续下滑。

更致命的是新品迭代速度迟缓。

2025 年全年仅推出 8 款新品，且无一款能成为新爆款；反观瑞幸，一年上新 140 + 款，快速捕捉市场需求。高端定位与疲软新品的矛盾，让霸王茶姬难以支撑高客单价，消费者用脚投票，单店客流进一步流失。

在加盟商陷入亏损时，霸王茶姬的策略始终围绕“自保” 展开，加盟商逐渐沦为风险承接方。

直营化提速，回收优质门店、舍弃亏损门店。

2025 年，霸王茶姬直营店从 169 家猛增至 615 家，净增 446 家，其中不乏回收加盟商的优质盈利门店；而对于亏损严重的门店，总部拒绝兜底，仅愿意收购亏损 20% 以内的门店，多数加盟商只能自行承担损失。

削减加盟商支持，严格考核压成本。

图源：网络

多位加盟商反映，总部大幅削减营销预算，新品推广费用几乎全部转嫁给加盟商；同时执行严苛的运营考核，饮品制作规范精确到秒，违规即罚款、停业，进一步压缩加盟商利润空间。

03

模式重构：GMV分成代替原料加，

是救赎还是新枷锁

2026 年 1 月 1 日，霸王茶姬正式推出颠覆性改革：放弃传统原料加价模式，全面切换为 GMV 收入分成模式。

新模式规则为：门店流水100% 扣除 10% 固定折扣、17% 品牌综合服务费后，剩余 73% 归加盟商所有；同步下调原料采购成本，大型营销折扣差价由总部兜底。

总部将此举定义为“利益共同体重构”，声称能降低加盟商成本、共担风险。但在加盟商眼中，这更像是一把 “双刃剑”。

原料成本下降、营销压力减轻，部分门店利润空间略有修复。总部收入与门店流水深度绑定，盈利波动直接影响总部收益，后续或出台更严苛的考核、抽成规则。

且新模式下，加盟商失去了原料差价的隐性利润，盈利完全依赖流水，风险进一步集中。

更关键的是，这场改革的核心驱动力，是霸王茶姬自身的业绩压力。

2025 年加盟业务收入下滑 14.8%，在门店大增的背景下收入反而下降，倒逼总部必须重构与加盟商的利益关系。

霸王茶姬加盟商的困境，绝非孤例，而是新茶饮赛道从“野蛮生长” 走向 “理性竞争” 的缩影。

过去，新茶饮加盟依赖“品牌红利 + 流量风口 + 快速回本” 的逻辑，加盟商无需深耕运营，即可躺赚；如今，风口褪去、竞争白热化，加盟的本质回归为 “生意” 而非 “投机”—— 需要精细化运营、成本控制、本地化适配，更需要品牌方与加盟商真正风险共担、利益共享。

对于霸王茶姬而言，GMV 分成改革只是第一步，能否拯救加盟商体系，核心在于能否平衡 “扩张” 与 “盈利”、“总部利益” 与 “加盟商生存”；对于 6000 余位加盟商而言，这场神话破灭的教训，印证了一个朴素道理：没有稳赚不赔的加盟，只有靠谱的品牌、理性的投入与扎实的运营。