曾几何时，作为高端水果精品店标杆的百果园，也是衡量一个社区档次的重要标尺。上市之后，“水果连锁第一股”的响亮名头，让百果园成为资本市场的宠儿，被很多人寄予“中国版全食超市”的厚望。

然而，谁能想象得到，上市短短三年，这家公司就经历了从云端到谷底的疯狂过山车。

1、百果园是如何不断失去消费者的？

短短两年间，百果园就关掉超过1600家门店，累计亏损额更是超过7亿元，再看低至7.3%的毛利率，卖10块钱的水果，毛利只有7毛多，真是连普通水果店都不如啊。

2026年上半年，百果园终于扭亏为盈，归母净利润3356万元。

但是，扭亏的同时，一个更令人警觉的动作浮出水面，百果园在2025年11月悄悄控股了硬折扣超市“网批码头”，后者已在长沙等地开出超300家门店。

一个卖高端水果的品牌，转身却去拥抱“省钱超市”，这背后，到底是主动求变，还是被迫求生？

百果园的困境，首先是一道简单的算术题。

2025年全年，其营收额为81.74亿元，同比下滑20.4%，规模自2021年以来首次跌破百亿。毛利率更是从2023年峰值11.5%一路跌至7.3%。

这就意味着，在消费端，百果园既没有守住价格，也没有守住销量。

问题的根源，在于高端定位与消费现实之间的错位。

百果园一直标榜“高品质水果专家”，董事长余惠勇甚至公开表示“我们不会迎合消费者，我们在教育消费者成熟”，引发舆论强烈反弹。

但是，事实证明，消费者并不买账。“月薪两万吃不起百果园”、“随便买买一百大洋就没了”的吐槽铺天盖地。

更致命的问题是，高价格并没有换来与之匹配的品质。

2024年央视“3·15”晚会曝光了百果园门店将腐烂水果做成高端果切售卖，品牌信誉遭遇重创。

而在黑猫投诉平台上，相关投诉超三千条，集中在水果变质、售后推诿等问题上。

任何一个品牌，一旦“高端”只剩下价格标签，品牌溢价便失去了根基。

2、百果园商业模式的致命短板是什么

百果园的商业模式，本质上，是向加盟商卖水果赚差价，加盟门店贡献了公司约七成营收。

但是，这一模式正在全面恶化。数据显示，单个加盟店的月均销售额从2023年的14.69万元，降至2025年的13.54万元，较2019年累计减少22%。

自营店就更惨了，月均销售额同比锐减29.6%，不足2019年的四成。

加盟商赚不到钱，关店就成了必然选择。

有加盟商反映，公司存在强行分货、压货的问题，草莓一天只能卖200元，却被塞了1600元的货。

利润空间本就狭窄，压货进一步加剧了亏损。

两年内，加盟店净减少1179家，整体数量甚至比2019年还要少。

现在看来，加盟体系的裂痕，是百果园经营层面最深刻的危机。

与此同时，外部竞争格局已彻底改变。

随着盒马、叮咚买菜等生鲜电商凭借“产地直采+数字化供应链”压缩中间环节，水果价格更具竞争力，还能做到“半小时达”。

社区团购则是以“预售+次日达”实现零库存周转，将履约成本压到极致。

百果园作为一个垂直水果零售商，在效率和成本上毫无优势可言。

3、百果园还有哪些风险未释放干净？

从百果园上市前后的表现来看，至少有三个风险信号值得投资者高度警惕。

首先就是，规模从来不等于护城河。巅峰时期，百果园拥有6093家门店，但是，门店数量的扩张并未带来利润的同步增长。

2023年，加盟门店数量同比增长5.3%，但是，通过加盟店销售水果的收入反而下降了4%。这就说明，单店盈利能力在持续退化，靠开店堆规模的故事讲不通了。

与此同时，加盟模式的风险被系统性低估。毕竟，加盟模式下，品牌方将经营风险大量转嫁给加盟商，短期内财报好看，但一旦加盟商集体亏损，关店潮和信任崩塌会同时到来，反噬速度远快于扩张速度。

而在转型方向上，同样存在着巨大的不确定性。

2026年上半年，百果园的扭亏，其实是高度依赖七星联盟新业务和B2B平台，剔除这些增量后，传统门店零售总额同比仍下滑9.5%。扭亏的“含金量”需要打一个问号。

百果园显然已经意识到了问题。

2026年上半年，公司推进轻资产“七星联盟”模式，联合7家区域零售品牌，以输出供应链和管理能力替代重资产扩张。

控股网批码头、进军硬折扣超市，也是试图将水果供应链能力“外溢”到更广阔的零售场景中。

但是，这些转型能否真正跑通，目前来看，仍是未知数。

网批码头在量贩零食赛道的竞争对手是门店数超2.6万家的鸣鸣很忙集团和门店超过2000家的和爱零食，百果园的300家门店体量，在这个赛道几乎可以忽略不计。

真正需要改变的，或许是战略逻辑本身。

百果园需要的不是“教育消费者”，而是重新理解消费者，在消费趋于理性的时代，高端不是定高价，而是让每一分溢价都有可感知的品质支撑。

这条路，恐怕比关掉1600家门店要难走得多。