文 春公子

这个世界真是变化得太快！没有人会想到，当年市值超8000亿美元的阿里，会被短短几年的拼多多在市值层面上实现了反超。也没有人会想到，当年市值超2.66万亿港元美团点评，如今市值还剩下5488亿港元。

怎么说呢？在商业世界中，唯一不变的就是变。这句话不仅揭示了商业发展的永恒规律，也强调了变革和创新在商业中的至关重要性。在这个瞬息万变的世界里，没有永远的霸主，只有适应变化、勇于创新的企业才能立于不败之地。

阿里系电商这些年之所以逐渐式微，本质原因就在于阿里系电商因循守旧，不愿随着市场和消费者的变化而变化！

那咱们今天的问题来了，美团作为中国本地生活服务的王者公司。美团市值为何也在短短几年时间，遭遇了腰斩之后的再腰斩呢？我们不妨来简单地分析一下！

如何看待美团三季度财报？

11月28日，美团发布了三季度财报。美团在三季度实现了765亿元的营收，同比增长了33.4%。经营利润为33.6亿元，同比增长了239.9%。经调整的EBITDA为61.9亿元，同比增长了28.9%。核心本地商业收入为577亿元，同比增长了24.5%。经营溢利同比增长了8.3%至101亿元，经营利润率为17.5%。新业务收入同比增长了15.3%至188亿元。

可以看出，美团在三季度表现出了强劲的增长势头，其中经营利润的增长尤为显著，超过了2倍。同时，新业务收入也保持了稳定的增长。这些数据表明美团在业务扩张和市场占有率方面取得了积极的成果。

总体来看，这份财报展示了美团在市场竞争中稳健发展，持续创新的战略成果。但是资本市场似乎并不买账。

在美团这份3季报发出后，多家机构在今天下调了美团目标价。摩根士丹利发表报告指出，对美团的态度逐渐审慎，主要由于消费情绪复苏慢于预期，为美团的核心本地商业收入复苏带来不确定性。该行将美团目标价由180元削至120元，评级由“增持”降至“与大市同步”。 富瑞发表报告指，估计第四季餐饮配送收入增长按季放缓，因为去年同期订单金额较高，配送订单数量按年将有24%按年增长。该行认为公司在餐饮平台策略方面，具有强劲的执行能力，而且配送业务基本因素持续改善，维持美团“买入”评级，目标价由255元下调至230元。

美团新业务还在持续烧钱中

春公子之前就说过，王兴这个人有很强的企业战略能力，其本人的野心也不小。王兴曾说美团是一家没有边界的公司，但凡与生活服务相关东西，美团都有能力涉及。

王兴推崇多元化的亚马逊的成功，认为像美国那么多优秀的公司，如苹果、微软、谷歌、波音、IBM、FB等，没有几家是多元化的。所以在王兴看来，美团应该像这些科技公司看齐，并朝着这个目标前进。

美团从最初的团购业务起步，逐渐扩展到外卖、酒店预订、旅游等多个领域，并且不断通过创新和整合资源，将业务范围进一步扩大。这充分证明了美团这家公司的市场战力确实很强。

王兴的无边界理念还体现在他对市场竞争的理解上。他认为，只有当竞争对手做出愚蠢的行为时，才能取得胜利。这种思维模式使得美团在面对市场竞争时，能够灵活应对，不断进行创新和调整。

例如，美团在看到出行市场的潜力后，迅速推出了美团打车服务；在看到生鲜电商的潜力后，又推出了美团买菜服务。这些举措都体现了美团不断突破自我，积极拓展业务范围的决心和能力。

但是很可惜，美团打车烧掉不少钱，却依然没能撼动滴滴出行在互联网打车领域里的霸主地位。

今年第三季度，美团新业务实现收入188亿元，同比增长15.3%，经营亏损同比收窄24.5%至51亿元，亏损率为27.2%。

尽管，新业务的亏损有所收窄，但对美团整体盈利拖累非常明显。

美团管理层在财报电话会上表示，今年二季度到三季度，新业务放缓是因为营收组合差异和改变，如果不考虑这两个因素，该部分的增长实际上与去年同期持平，今年第四季度仍将面临一些挑战。

意思已经很明显了，那就是美团不会放弃新业务的发展，不排除未来还将持续为新业务烧钱，这也就意味这亏钱。

从资本市场的角度来考虑，美团公司市值这几年大幅下滑，就是因为美团的不确定性要强于确定性，因为美团未来还有几场硬仗要打。

字节系或成美团最强大的对手？

拼多多的崛起，对阿里系电商带来了冲击。同样的，字节系目前也在冲击美团

字节系作为一个内容平台，拥有大量的用户数据和流量，这使得它有潜力成为一个综合服务平台。通过扩展到本地生活服务领域，字节系可以与美团形成竞争，吸引更多的用户和商家资源。

看到这里或许有朋友们会问，字节的核心是内容平台，为什么能抢走美团在本地生活服务领域里的市场？

其实这个问题不难理解，字节跳动的优势在于其强大的流量分发能力和算法推荐技术，这为其提供了在本地生活服务领域挑战美团的可能性。例如，抖音的短视频形式可以更生动地展示商品和服务，从而吸引更多的用户。

正如一位业内人士所说，“到店模式本质是导流，导流的主要方式就是团购。这块抖音本地生活的主要抓手就是精准的流量与低入驻佣金。与当时的美团相比，抖音本身拥有海量的‘用户’，在一开始，抖音不需要通过增加商家数来吸引用户。这也是新电商平台的优势所在。”

抖音本地生活加速发展，GMV高速增长。2022年以来抖音本地业务加速发展。2022年3月和6月，抖音相继上线商家运营平台“抖音来客”和“巨量本地推”移动版本，并正式对商家收取佣金；7月，抖音通过和饿了么合作将外卖业务纳入本地生活板块。36氪报道显示，2022年上半年，抖音本地生活GMV约为220亿元，超过2021年全年；1-10月累计GMV接近600亿元，增长迅速。

结论：互联网行业是一个充满竞争和创新的行业，这个行业的变革速度非常快，打败你的对手可能来自不同的领域和方向，他们可能拥有不同的业务模式、技术能力和资源优势，也可能与你在不同的领域和方向上进行竞争。

对于当下的美团而言，需要在守好自身基本盘的同时，再稳健的发展新业务。如果说新业务发展的过于激进，那么很有可能会让美团深陷多条战线的困境，从而走上阿里系电商的老路。不知道诸位怎么看？