把半年报比喻成上市公司的期中考试是很恰当的事情，没有出题者，也没有阅卷人，在成长与衰退，机会和风险并存的市场经济大潮中，谁更多的占有了市场份额发展蒸蒸日上，谁在断臂与重组中觅得一线生机，又有谁在盈利和亏损的边缘里苦苦挣扎，每一家新老企业都交出了自己的答卷，也验证着公司管理层的经营智慧和管理才能。上市银行们盈利几百亿+，笑傲江湖；互联网平台上市新贵们亏损几十亿+，在嘲讽风投们的烧钱逻辑；增产不增收抑或增收不增利的大有人在；还有那些大瓜大雷的存在----

国美零售8月27日公布半年报，苏宁易购8月30日公布的半年报，不出意料的是这对曾经在实体店家电时代横扫全国的“双子星”已经沦为了电商时代的“难兄难弟”：亏损，尽管曾经一段时期，苏宁已经落下了国美不止一条街，因为苏宁背靠阿里巴巴。但依靠财技的盈利是不会久远的，苏宁的亏损已经达到了34.52亿，远超国美亏损的19.74亿。而更为重要的是苏宁易购在7月12日公告，创始人张近东及一致行动人苏宁控股集团（张近东父子持股90%），苏宁电器集团（张近东持股50%），将上市公司总股本16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期(有限合伙)，并已完成过户，张近东辞去董事长职务，标志着苏宁易购已经进入了去创始人时代。

在黄光裕登上中国首富位置的时候，苏宁是要略逊国美一筹的。在黄光裕锒铛入狱后的国美股权之争的时代里，苏宁绝对是抢得弯道超车良机的，但苏宁终归是苏宁，张近东终归是张近东，和黄光裕相比是要差了一层，和中国首富的距离也要差了不止一层的，因为风向变了，到了得互联网得天下的时代，到了“二马奔腾，百业凋零”的时代。不管你喜不喜欢，不管你承不承认，要么站队阿里，要么站队腾讯，否则你就要被边缘化，就要远离财富的中心。

国美能折腾，还是苏宁能折腾，是很难回答的问题。就目前而言，国美折腾是很正常的事情，无论打扮家，还是真快乐APP，再到20年租金转股。其实在黄出来之前，苏宁折腾得更猛，入股足球拿了中超冠军，还有意甲冠军，那是心心念的五大联赛冠军。恒大崛起也仅仅是中超冠军和亚冠冠军而已，而亚冠冠军的含金量也是无法和意甲冠军相比的。王健林是热爱足球的，许家印不怎么爱足球，甚至张近东爱不爱足球都是不用问的事情，但张近东做到了王健林和许家印没有做到的事情，而戏剧性的结果是，苏宁足球俱乐部中超夺冠即解散，意甲的国米财务状况一直在苦苦挣扎，而张近东也失去了苏宁易购的绝对控制权。

苏宁一度也是很风光的，开启买买买的模式，收购江苏舜天足球俱乐部，收购PPTV股权，收购天天快递，收购37家万达百货门店、家乐福中国80%股份，甚至因为张许“交杯酒”200亿拯救恒大---。2015年，阿里巴巴集团投资 约 283 亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行，占发行后总股本的 19.99%，成为苏宁易购的第二大股东。与此同时，苏宁易购将以 140 亿元人民币认购不超过 2780 万股的阿里巴巴新发行股份可谓是大手笔，最后以苏宁狂赚和阿里恶亏而告终，苏宁低点进入阿里巴巴后投资收益翻倍是何等的意气风发。然而如日中天的苏宁换不来苏宁易购的颓势，没有了投资收益，即便如今的苏宁易购半年报营收二倍于国美，亏损也同样二倍于国美，丝毫看不到财务好转的迹象，最后拱手让出苏宁易购的控制权黯然收场。

有网友总结黄光裕是张近东的克星，看来也有一定的道理。张近东的苏宁在底牌尽出的情形下，或者说在资本运作巅峰时刻，也无法让苏宁易购大放异彩比肩顶流，而不得不甩卖资产和股份以平衡债务，甚至辞去董事长职务的现状完全无法与国美相比，黄光裕还有三处地产租金的底牌，还能发行股份牢牢把控国美零售，仅此一点而言，控制大局能力终归要力压张近东一筹的。二人的斗法与交集在未来逐渐趋于边缘化，是时代发展的必然。有哪个实体店不没落呢？房租成本，装修成本，人员成本，水电支出都无法与电商相比，变通和改革是必然的，还需要摸索和实践的，也需要时间来检验的。

国美和苏宁是被贴上家电实体店标签的，尽管二者一直在为摆脱这个标签一直在努力，但搞实体的终究干不过搞互联网的，电商拼多多可以横空出世，京东一度在家电领域占据了更多份额。从某种意义上来说，苏宁的动作走在了前面，也为国美提供了可以借鉴经验，2018年中超联赛主场上座率，苏宁的南京奥体中心场均3万+，可以说为实体店和电商提供了死忠的流量，作为苏宁球迷购物，是不可能选择京东和国美的，同样，当苏宁足球曲终人散的时候，曾经的铁粉也注定毅然决然地成为路人的。与苏宁收购万达百货和家乐福股份不同，国美选择了和京东与拼多多的可转债模式，但体量还是不够。黄光裕拿出三处地产的20年租金放手一搏是大手笔，也是建立起了自我保护的护城河。无论国美，还是苏宁，20年来已经复出的租金是多少，无人统计，但锁定了未来20年的价格，并且以每股2.11港元的价格发行股份，作为国美股东是不亏的，因为以现在的国美不到0.9港元的股价计算，黄光裕亏大发了，几乎等于白送了10年的租金，所以，黄光裕必然要去努力做好国美，18个月也好，两年也罢，国美的股价不回到2港元以上，黄光裕这个憋吃得就大了。

成功的商业模式属于过去，苏宁或者海航等民企为过去的疯狂扩张买单，也是正常的事情。无论苏宁还是国美，自己的优势所在只能是门店。真正的无敌是线上线下联动的，阿里意识到这一点，京东也意识到这一点，互联网流量是有限的，互联网红利也是有限的，如果没有直播带货，电商的发展也在逐渐接近着极限。网络也不是万能的，人终归是生活在现实世界里面的，围绕着吃喝玩乐购，还有许多的文章可以做，还需要创新的模式，历史的车轮滚滚向前，商海商战变换莫测，未来情形如何鹿死谁手，不是某个人某些人可以武断得出结论和臆测的。